愛康科技:公司債券2018年跟蹤評級報告

作者: 伊人影院科技集團 / 時間: 2019-06-05 01:48:14
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較低,眾多中小廠商進入此領域導致該行業競

爭日漸激烈,對公司盈利造成不利影響。

2.公司電站投資規模較大,經營性淨現金

流入不能滿足公司投資需求,未來存在一定的

資本支出壓力。

3.2017年,公司短期債務規模大幅增長,公司麵臨較大的短期償債壓力。

4.公司應收賬款規模較大,對資金形成一

定占用;資產受限比例較高,整體質量一般。

同時,公司擔保比例較高,存在一定或有負債

風險。

分析師

王 越

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任貴永

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一、主體概況

江蘇愛康科技股份有限公司(以下簡稱“愛康科技”或“公司”)的前身為江陰愛康太陽能器材有限公司,係由愛康國際控股有限公司(以下簡稱“愛康國際”)、日本真木技術株式會社和久保友誌郎於2006年3月9日共同出資組建,初始注冊資本為20.00萬美元,持股比例分別為63.00%、35.00%和2.00%。公司幾經更名後,於2013年6月22日變更為現名。

2011年8月15日,公司在深圳證券交易所中小板公開發行股票5,000萬股,股票簡稱“愛康科技”,股票代碼“002610.SZ”。截至2018年3月底,公司股本449,086.16萬股,其中江蘇愛康實業集團有限公司(以下簡稱“愛康實業”)、愛康國際、江陰愛康投資有限公司(以下簡稱“江陰愛康投資”)和鄒承慧先生分別持有公司15.66%、5.25%、1.05%和2.71%的股份。愛康實業、愛康國際和江陰愛康投資為公司的控股股東;鄒承慧先生直接或間接持有公司24.67%的股份,係公司的實際控製人。

公司經營範圍:研究、開發、生產、加工太陽能器材專用高檔五金件、太陽能發電安裝係統、太陽能發電板封裝膜;太陽能發電係統的設計、施工;光伏光熱電站的開發、建設、運營和維護;光伏光熱電站的技術開發、項目谘詢和技術服務;從事鋁錠的批發及進出口業務(不涉及國營貿易管理商品,涉及配額、許可證管理商品的,按國家有關規定辦理申請)。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)

截至2018年3月底,公司下設法務審計中心、信息中心、財務中心、營銷中心、供應鏈中心、品質中心、技術服務中心、製造中心、投融資部和人力資源部共計10個組織機構。截至2018年3月底,公司納入合並範圍的子公司共111家。截至2018年3月底,公司在職員工共2,637人。

截至2017年底,公司合並資產總額170.83億元,負債合計112.95億元,所有者權益(含少數股東權益)合計57.88億元,歸屬於母公司的所有者權益57.15億元。2017年,公司實現營業收入

48.56億元,淨利潤(含少數股東損益)1.12億元,歸屬於母公司所有者的淨利潤1.13億元;經營活動產生的現金流量淨額8.71億元,現金及現金等價物淨增加額-11.89億元。

截至2018年3月底,公司合並資產總額165.22億元,負債合計107.11億元,所有者權益(含少數股東權益)合計58.11億元,歸屬於母公司的所有者權益57.39億元。2018年1~3月,公司實現營業收入10.00億元,淨利潤(含少數股東損益)0.14億元,歸屬於母公司所有者的淨利潤0.14億元;經營活動產生的現金流量淨額-1.20億元,現金及現金等價物淨增加額-1.81億元。

公司注冊地址:江陰市華士工業集中區紅苗園區勤豐路1015號;法定代表人:鄒承慧。

二、債券發行及募集資金使用情況

經中國證券監督管理委員會“證監許可﹝2018﹞50號”文許可,公司於2018年4月26日至2018年4月27日公開發行3億元公司債券,期限為3年,發行票麵利率為7.40%。該債券於2018年4月26日起息,於2018年5月27日在深圳證券交易所掛牌交易(債券簡稱:“18愛康01”,債券代碼:“112691.SZ”)。根據募集說明書承諾,公司共使用募集資金3億元,擬用於償還公司債務和補充流動資金。“18愛康01”所募集資金中已使用部分均按照募集說明書原定用途使用,截至2018年5月31日,“18愛康01”所募集資金賬戶餘額為1,513.86萬元。

“18愛康01”尚未到首次付息日。

三、行業分析

公司目前主要業務包括太陽能電池邊框、太陽能安裝支架、電站設備銷售以及電力銷售等,公司主要業務集中於光伏行業,以下行業分析將主要圍繞光伏行業展開。

1.行業概況

太陽能光伏產業鏈的上遊為太陽能級多晶矽原料。行業上遊方麵,中國仍然是全球最大的多晶矽生產商,2017年我國多晶矽產能達31.9萬噸,較上年增長約51.83%,而預計至2018年底可達45萬噸;多晶矽產量達24.2萬噸,同比增長24.7%。在產能不斷擴張以及技術升級的驅動下,多晶矽料價格不斷下降,加速了太陽能光伏發電成本接近傳統能源的進程;目前多晶矽仍然存在產能過剩,預計多晶矽價格仍將處於低位盤整狀態。

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