正邦科技:專注生豬產能投放,順應趨勢建巨頭

作者: 伊人影院科技集團 / 時間: 2019-07-19 13:07:00
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維持增持。維持公司2019-2021年EPS預測至0.96、2.85、3.46元,給予2019年行業平均估值25倍PE,維持目標價23.95元,維持增持評級。

融資專注產能投放,順應非瘟帶來的產業變革浪潮。伊人影院對公司融資方案看法如下:1)公司2020年生豬出欄有望達到900萬頭,本次融資專注產能投放,預計增加能繁母豬存欄9.73萬頭,預計增加肥豬生產接近200萬頭;2)非瘟將改變國內養殖結構,集團化企業會迎來快速發展黃金期,而資金是養豬行業投產的核心武器,公司此時融資一方麵展示做大規模的決心,同時也是順應行業發展趨勢,未來表現值得期待。

豬價迎來報複性上漲,後續上漲速度超預期存在持續性。上周伊人影院團隊在湖南、湖北地區草根調研生豬產業鏈,對當前兩湖地區的情況作出總結如下:1)兩湖地區疫情相對比較嚴重;2)產能整體去化接近50%,進度接近尾聲。伊人影院認為隨著消費的逐漸回暖以及前期拋豬對於價格壓製的邊際改善,豬價迎來報複性快速上行行情,7月底豬價有望突破20元/公斤均價,8月份豬價有望創前輪新高。豬價上漲速度超預期存在持續性,板塊迎來強催化劑,公司作為國內養豬前三強,有望率先受益。

生豬調整到位,板塊開啟下一波主升浪。伊人影院認為生豬板塊調整到位,接下來將迎來板塊主升浪,主要原因在於:1)前期獲利盤的離場與市場擔憂的疫苗、出欄量等因素都已經反應在股價內,高位換籌基本結束;2)豬價已經開始所謂的報複性上漲,7月底豬價有望突破20元/公斤均價,8月份豬價有望創前輪新高並且衝破預期帶,同時上市公司的出欄量預計將在8月後迎來環比拐點從而一改之前的悲觀預期,板塊迎來量價齊升階段。

公司對應2020年的頭均市值不到5200元,距離周期景氣高點仍有足夠空間。

風險:非洲豬瘟疫情防控難度超市場預期。

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