分析師:股債投資組合再平衡將推動月底美股收複失地

作者: 伊人影院科技集團 / 時間: 2019-05-29 10:57:45
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分析師:股債投資組合再平衡將推動月底美股收複失地

  新浪美股 北京時間5月29日訊,分析師表示,股市5月來一直在吞噬債市的塵埃,但曆史表明,股市可能在本周末收複部分失地,但時間不多了。

  宏觀風險顧問公司(Macro Risk Advisors)的策略師維內-維斯瓦納坦(Vinay Viswanathan)和馬克斯-格林戈夫(Max Grinacoff)表示,情況是這樣的:

  從曆史上看,自1989年以來,當債券表現好於股市超過4%時,股市在月底平均上漲2.1%。

  截至上周末,標普5月份總回報率指數下跌3.9%,而彭博巴克萊美國債券總回報率綜合指數上漲0.85%,使得股市較債券的表現淨差4.72個百分點。

  這意味著,在股票和債券之間保持固定劃分的平衡基金,將需要調整自己的頭寸。換句話說,他們將不得不在周五之前買進股票和/或賣出債券。

  此外,他們還指出,股票和債券回報率之間的差值在過去5年裏是第五大最負差值,而按過去10次的情況衡量,股票月底平均漲幅升至2.9%(見下表)。

其他分析師也指出,市場傾向於在月底回歸均值。

  其他分析師也指出,市場傾向於在月底回歸均值。

  定量分析師布拉姆卡普蘭和摩根大通的科拉諾維奇,上周在一份報告中,回憶起股市去年12月份的表現不佳,標普500指數在去年第四季度下跌收盤低位,導致股市大幅反彈從聖誕節到新年。

  對於5月份,他們看到了“與12月份類似但不那麽嚴重的情況”。

  摩根大通(J.P. Morgan)分析師說,股市出現拋售,股市表現不及債市,創下過去五年來的最高水平,除此之外,市場流動性也受到波動加劇的影響。

  此外,與去年12月一樣,5月的最後一周也是假日短線,這使得貿易再平衡“略顯緊湊”。

  卡普蘭和科拉諾維奇表示,他們預計固定權重資產配置組合的再平衡將在本周給股市帶來利好。根據他們的模型,他們指出了下表潛在的價格影響。

分析師:股債投資組合再平衡將推動月底美股收複失地

  他們補充稱,流動性疲弱可能造成巨大影響。他們表示,畢竟,由於流動性處於創紀錄低位,12月的市場回調約為模型預測的兩倍。他們表示,本月流動性惡化不那麽嚴重,但相對於預期,什麽國家禁止比特幣,再平衡可能仍會加大價格影響。

  然而,時間不多了。

  隨著投資者從陣亡將士紀念日周末的休整中歸來,股市在上漲和下跌之間反彈,周二收盤時大幅下跌,隨後小幅收於負值。

  標準普爾500指數和道瓊斯工業平均指數下跌約0.3%,美國國債收益率下跌,原因是債券價格繼續上漲。

  10年期美國國債收益率下跌近6個基點,至2.263%,此前曾觸及2017年10月以來的最低水平。

  收益率和債券價格走勢相反。事實上,債券收益率的持續下跌——顯示出對增長前景的擔憂——被一些分析師認為是股市周二暴跌的催化劑。

  盡管曆史模式值得注意,但它們並不是市場走勢的可靠指引。

  無論如何,股市和債市的最終點票結果將於周五公布。(林克)

(責任編輯:李瑩 HN016)

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