美國經濟亮紅燈:關鍵美債收益率進一步倒掛

作者: 伊人影院科技集團 / 時間: 2019-05-29 10:53:08
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  摩根士丹利周二指出,債市正亮起紅燈,美國的企業利潤和經濟增長麵臨風險。

  該公司首席股權策略師Michael Wilson表示:“最近的數據顯示,美股的利潤和經濟風險比大多數投資者認為的更糟糕。”

  Wilson指出,勵誌人生網,最近一份來自金融數據公司IHS Markit的調查顯示,美國製造業活動在5月跌至9年來的最低點,而美國服務業正“顯著放緩”,這是美國經濟的一個關鍵領域。

  而Wilson指出,市場風險已經在債市中有所體現。

  上周五,中長期美債收益率下行,倒掛程度創下2007年來最強。周二,關鍵美債收益率進一步倒掛。3月期美債收益率為2.356%,而10年期美債收益率為2.269%。

美國經濟亮紅燈:關鍵美債收益率進一步倒掛

  (上圖來自Zerohedge.com)

  Wilson表示:“調整後的收益率曲線在去年11月後再度倒掛,已經超越了釋放經濟放緩信號的最短期間。伊人影院現在已經到了關注衰退的時刻。”

  事實上5月至今,美債收益率大幅下行。而同時,標普500指數下挫4%。

  瑞士信貸分析師周二指出,從去年12月24日-上周五的指標顯示,債券收益率下降的當天,股價也下跌。

  而如果你隻衡量債市收益率下降的交易日,那標準普爾500指數累計跌了近8%。同期,10年期收益率已經達到損失約42個基點。

  瑞信股市策略師Patrick Palfrey表示:“利率是未來預期的晴雨表。這是值得投資者關注的指標。如果利率下跌,那經濟前景就不那麽光明。”

  短期美債的收益率超過長期美債收益率一般被視為現在增長將高於未來的跡象。紐約聯儲的研究發現,3個月到10年期美債之間的關係最具有指標性。而白宮經濟顧問Kudlow也表示,三月期美債和10年期美債之間的指標至關重要。

  在過去的50年間,一共發生過6次三月期美債收益率超越10年期美債收益率的情況,經濟平均在利率釋放倒掛信號後的311天後陷入衰退。1989年、2000年、2006年均發生過利率倒掛,而1990年、2001年和2008年經濟均陷入了衰退之中。

  事實上,在進入2019年之後,越來越多的分析師提醒市場注意美債收益率倒掛及美國經濟麵臨衰退風險的問題。

  盛寶銀行宏觀經濟分析主管Christopher Dembik在最新研報中指出,根據美債收益率曲線倒掛這個市場最青睞的指標,美國經濟衰退的風險正變得越來越可信。如果政策製定者不介入經濟刺激,那麽增長改善的希望可能會迅速消失。

  德銀則在報告中詳細描述了“收益率曲線”如何成為市場公認的經濟周期指標,並指出如果2年和10年期國債收益率倒掛持續超過三個月,下一波經濟衰退就可以說“實錘”了。

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