華領醫藥赴港IPO,生物科技公司掀起赴港上市熱

作者: 伊人影院科技集團 / 時間: 2019-06-11 17:36:20
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  近期,華領醫藥向港交所遞交了招股說明書,欲登陸港交所主板。另外,媒體報道包括複宏漢霖在內的多家生物醫藥公司傳出赴港上市消息。

  近期,華領醫藥向港交所遞交了招股說明書,欲登陸港交所主板。

  華領醫藥是一家生物科技公司,官網顯示,華領醫藥成功實現了全球首創糖尿病新藥Dorzagliatin(HMS5552)在中國完成藥品可開發性臨床驗證,率先進入注冊性臨床試驗階段。

  2018年3月27日,華領醫藥宣布完成D輪和E輪融資,共募集資金1.174億美元。平安創新投資基金、斯道資本、藥明康德等,皆為華領醫藥的投資人。

  不過,IPO日報發現,華領醫藥廠房及設備隻有281.6萬元,2017年除稅前虧損達2.8億元,此時遞交招股說明書或源於“港股鼓勵生物科技公司上市”的新規。

  收益和盈利未達主板“門檻”

  在介紹“新規”之前,讓伊人影院看看港交所主板的“門檻”。

  港交所主板要求,申請企業最近一年的股東應占盈利不得低於2000萬港元(折合人民幣約1624.23萬元),且前兩年累計的股東應占盈利不得低於3000萬港元(折合人民幣2436.34萬元),由此,三年股東應占盈利合計要大於5000萬港元(折合人民幣4060.57萬元)。

  招股說明書顯示,華領醫藥2016年和2017年除稅前虧損分別約為3.62億元和2.8億元,距離港股主板標準還有不小的差距。另外,華領醫藥2018年第一季度除稅前虧損約為3.22億元。

  值得一提的是,前文港交所主板上市規則中的盈利要求,隻是備選項之一,如果不符合這個條件,滿足市值/收益/現金流等其他條件,也能成功登陸港交所主板。

  港交所主板上市規則顯示,如果企業上市時市值不小於20億港元(折合約16.22億元人民幣),和最近一個會計年度的收益不小於5億港元(折合約4.06億元人民幣),且前3個會計年度的現金流入合計不小於1億港元(折合約8112.40萬元人民幣),也是可以考慮上市的。

港交所主板上市規則摘要,數據來源:港交所

港交所主板上市規則摘要,數據來源:港交所

  另外,如果企業上市時市值不小於40億港元(折合約32.45億元人民幣),則可以不具備上述現金流的條件。

  而華領醫藥2016年和2017年,以及2018年第一季度“收益”類會計項最高值也僅有1170.6萬元,差距仍然較大。

港交所主板上市規則摘要,數據來源:港交所

華領醫藥財務摘要,數據來源:招股說明書

  不過,2018年4月30日以後,港交所“新規”生效,容許未能通過主板財務資格測試的生物科技公司上市,繼歌禮生物遞交上市申請後,華領醫藥是新規生效後第二家遞交上市申請的生物科技公司。

  對於港交所允許無營收生物科技公司申請上市,香港交易所集團行政總裁李小加表示,“這是生物科技公司的獨有特點決定的。一般來說,無營業收入的公司都處於高風險的早期發展階段,投資者很難判斷公司發展前景。而生物科技公司產品的研發、製造和上市過程都受到國家醫藥監管當局的嚴格監管,它們每一階段的發展都有清晰明確的監管標準和尺度,這一特點使得生物科技公司可以在資本市場上提供清晰具體的披露,供投資者來判斷投資風險。”

  基本符合新規條件

  對於生物科技公司是否符合上市的原則主要有三條。

港交所主板上市規則摘要,數據來源:港交所

厘定生物科技發行人是否適合上市的原則,數據來源:港交所

  第一,公司的產品受主管當局監管,主要的監管部門包括:美國食品和藥物管理局(FDA)、中國國家食品藥品監督管理總局(CFDA)、歐洲藥品管理局(EMA)。

  招股說明書顯示,國家食品藥品監督管理局監控並監督藥品、醫療器械的管理,省級地方藥品管理部門負責在各自行政區域進行藥品監督及管理。華領醫藥須遵守有關新藥非臨床研究、臨床試驗及生產的有關規定。

  第二,生物公司的產品已通過概念開發流程。即產品須進行人體測試,且已通過第一階段臨床試驗,主管當局不反對第二階段(或其後)臨床試驗。

  招股說明書顯示,華領醫藥用於未用藥2型糖尿病的Aorzagliatin和用於具有二甲雙胍耐藥性的2型糖尿病的藥平,均處於三期,另外有5種產品處於非臨床階段。

港交所主板上市規則摘要,數據來源:港交所

華領醫藥研發管線摘要,數據來源:招股說明書

  第三條為公司最少有一名資深第三方投資者做出相當數額的投資。

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