李迅雷:大類資產建議配置科技和消費類 股票偏大市值

作者: 伊人影院科技集團 / 時間: 2019-06-05 17:45:09
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  專訪李迅雷:大類資產建議配置科技和消費類 股票偏重大市值|首席對策

  簡介:普通投資者如何看懂科創板企業?李迅雷認為這個比較複雜,因為科創,一個是科技類,一個是創新型的,它的範圍不完全是包含科技,它也包括了其他一些類型的公司,而且經濟一直是處在一個變化、轉型的過程當中,有些企業放在兩三年前,它的發展經驗很好,過兩三年以後可能就不好。

  5月份的最後一個交易周,A股最終以小幅上漲收官。創業板較主板漲幅大一些,上漲2.76%。成交量上看各板變化不大,增減百分比未超過個位數。日前,上交所發布科創板上市委第1次審議會議公告,這也意味著科創板上市委審議工作已正式啟動,科創板正式開板也越來越近。

  中泰證券首席經濟學家李迅雷曾提出:科創板的意義不在於其本身,而是它對主板的帶動作用。那麽從長遠角度來看,科創板的意義與定位是什麽?短期又會給A股帶來什麽影響?科創板中高科技企業估值方法多樣,科創板企業應該如何定價?科創板放鬆了公司盈利限製,虧損的企業也可以上市,在這種情況下投資者應如何在科創板中挑選具有投資價值的公司?針對這些熱點話題,第一財經本期《首席對策》對話李迅雷,他曾任海通證券(600837)副總經理兼首席經濟學家,國泰君安研究所副所長、所長兼銷售交易總部總經理、總裁助理、總經濟師兼首席經濟學家等職務。

  對於當下投資者關心的投資策略與大類資產配置,李迅雷在《首席對策》訪談中強調:建議配置科技類和消費類,因為科技意味著中國經濟轉型,新舊動能轉化,消費意味著伊人影院三駕馬車更加偏重於內需。從股票來講,一個是更加要偏重於大市值,過去中小市值比較受青睞。但隨著中國經濟向存量主導的演變,在這方麵可能需求會更加大,也符合目前經濟發展大的方向。

  那麽,如何理解科創板的定位,又應該如何理性地參與科創板投資?李迅雷認為:科創板的推出有利於上海國際科創中心的建設,也有利於民營科技型企業的發展。由於政策傾斜度高,虧損的企業也可以上市,投資科創板的門檻與風險升高;要把好市場入口與出口兩道關,從入口上科創板嚴格落實注冊製,保障信息披露的質量,從出口上貫徹嚴格的退市製度,科創板使得券商要承擔更大責任;科創板提供了直接融資的渠道 推動金融供給側結構性改革;對於如何識別偽科技企業?怎麽把那些不講盈利模式,不講資產質量,隻講估值、流量和模式創新的初創企業和真正科創型企業進行區分?李迅雷在《首席對策》中表示:由於科創板的細分行業增多 ,識別偽科技企業難度較大,一方麵要提高投資者自身的學習能力。另外一方麵,建議還是要參考專業機構的谘詢意見。不妨參與一些科創板的基金,而不是自己直接來操作。

李迅雷接受第一財經記者李策專訪

李迅雷接受第一財經記者李策專訪

  以下為《首席對策》訪談實錄:

  當下建議配置科技類和消費類 股票偏重大市值

  第一財經:上次《首席對策》中您提到對於2019年政策的理解,實際上就是兩條:穩中求進、底線思維,前者是要實現經濟的再平衡,後者則意味著經濟下行有底支撐。對大類資產配置而言,建議增持債券、黃金和權益類資產。在當下2019年中局的時點上,應該如何篩選行業進行配置?

  李迅雷:現在的時點,建議配置兩類,一個是科技類,一個是消費類,因為科技意味著中國經濟轉型,新舊動能轉化,消費意味著伊人影院三駕馬車更加偏重於內需。從股票來講,要更加要偏重於大市值,過去中小市值比較受青睞。但隨著中國經濟向存量主導的演變,在這方麵可能需求會更加大,也符合目前經濟發展大的方向。

  科創板有利於上海科創中心建設與民營科技型企業發展

  第一財經:您曾經提到,科創板的意義不在於其本身,而是它對主板的帶動作用。您認為從長遠角度來看科創板的意義與定位是什麽?短期又會給A股帶來什麽影響?

  李迅雷:科創板其實是兩個含義,科創板試行注冊製,科創板的本身含義有兩點:一方麵,它能夠增加科技類企業融資渠道的暢通,能夠讓更多的科技型企業通過直接融資的方式來獲得上市。這對於上海建成一個國際科創中心是有一定的推動作用。第二,科技型企業大部分以民營企業為主,所以科創板的推出其實對民營科技型企業發展也是有利的。第二個方麵,它其實是一個試點注冊製,注冊製作為十八屆三中全會提出的一個目標,在時隔多年之後終於能夠推出,這對於A股市場28年來存在的缺陷和問題的修複和推進,對於資本市場的長期繁榮發展是有利的,這個意義比前麵的意義可能會更大,因為前麵它隻是對科創板本身有限的上市公司提供了一些融資機會。而後麵來講,它對於已經上市的3600多家上市公司是一個公司治理結構的完善,退市製度,有利於上市公司質量提高等,這方麵應該還是有比較大的意義。

  虧損企業也可上科創板 投資門檻與風險升高

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