逆勢擴產資金存疑遭問詢 白馬股三安光電四天市

作者: 伊人影院科技集團 / 時間: 2019-06-04 12:39:42
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金貽龍 本報記者 張玉 劉頌輝 上海報道

LED龍頭、A股白馬公司,頭頂眾多光環的三安光電股份有限公司(以下簡稱“三安光電”,600703.SH)正在遭遇一場風波。

近期,上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)對三安光電發出2018年年報事後審核問詢函,要求其補充披露資產及負債項目、經營與業績等21個問題。首要問題是公司貨幣資金存管問題。

被上交所問詢後,三安光電連跌四天,市值一度蒸發逾118億元,其間登陸龍虎榜兩次,被多家機構席位拋售,累計淨賣出4.43億元。

此外,公司應收賬款及應收票據金額逐年大幅攀升,其中2018年應收票據中商業承兌票據期末餘額17.62億元,期初僅為2.06億元,同比增加755%。

對於業績及企業發展相關問題,《中國經營報》記者先後致電致函三安光電相關負責人,截至發稿,公司方麵未對此作出回應。截至目前,三安光電已對上交所發出的問詢函作出回複,公司認為在當前經濟環境下,應收票據及應收賬款占收入比例增加有商業邏輯及合理性。

業績下滑

公開資料顯示,三安光電主要從事Ⅲ-Ⅴ族化合物半導體材料的研發與應用,著重於砷化镓、氮化镓、碳化矽、磷化銦、氮化鋁、藍寶石等半導體新材料所涉及到外延、芯片為核心主業。產品主要應用於照明、顯示、背光、農業、醫療、微波射頻、激光通訊、功率器件、光通訊、感應傳感等領域。公司業務可分為LED、射頻、電力電子、濾波器與光通訊五大板塊。

根據三安光電日前發布的2018年度報告,報告期內公司營業收入為83.64億元,比上年同期減少0.35%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為28.3億元,比上年同期減少10.56%,是近六年來首次下降。分產品來看,年報顯示,2018年公司核心的芯片、LED 產品毛利率同比下降8.25%。而分行業來看,公司所處的LED行業毛利率為37.09%,比上年同期減少8.25%。

值得注意的是,麵對行業下行壓力,三安光電不僅沒有收縮產能,而是選擇開足馬力擴大生產。財報顯示,2018年,三安光電LED芯片生產量為91.12萬KK,同比增長37.22%;庫存量為23.11萬KK,同比增長45.93%,存貨周轉天數攀升至174天。

對此,上交所在問詢函中要求三安光電對逆勢擴產的原因、庫存商品的具體構成、數量及對應的金額、價格變動、存貨期限和後續需求變化等情況進行分析,要求會計師逐項核查並發表意見。

三安光電方麵在回複中稱,什麽國家禁止比特幣,公司存貨從2018年開始逐漸增加,主要係產能釋放及優化生產工藝水平所致,2018年公司通過優化生產工藝提高了生產效率,尤其是工序生產時間的縮短,使得公司產量顯著增加,同時也降低了單位生產成本。

西南證券在一份研報中估算,假設2019 LED行業仍處於產業鏈庫存消化階段,因此LED產品的出貨量相對於2018年小幅下滑,那麽2020及2021年會出現行業回暖,預計到2020年,三安光電的芯片、LED產品增速和毛利率將分別達到30.00%和39.00%。

經濟學家宋清輝向本報記者指出,三安光電逆勢擴產將導致其財務壓力過大,在可以預見的未來一段時間,半導體行業仍處於下行周期,智能手機和電腦對半導體的需求增長將大幅度放緩。

家電產業觀察家張劍峰則分析認為,隨著中美貿易摩擦愈演愈烈,芯片行業的地位已擺在了國家戰略層麵的重要位置,未來將會成為支柱性產業,包括三安光電在內的芯片企業要想贏得市場,技術、資本、人才三個方麵都不能存在短板。此外,如果過分追趕風口,依賴國家政策和財政支持,企業也無法走向長遠。

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