【華泰電新中期策略】電力設備與新能源: 市場增動能,行業穩前行

作者: 伊人影院科技集團 / 時間: 2019-05-20 12:45:51
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  研究員:黃斌S0570517060002、孫純鵬S0570518080007、邊文姣S0570518110004

  核心觀點

  行業整體向市場化加速推進,各子板塊均有看點,維持“增持”評級

  伊人影院認為動力電池、風電、光伏以及電氣設備仍是下半年值得關注的方向。新能源車將在市場化的質疑中前行,電池以及材料全球競爭力凸顯。光伏進入後補貼時代,低成本產能釋放進一步推動平價上網進程。風電存量搶裝疊加競價上網,全年裝機量有望超預期。傳統電氣設備持續關注特高壓和泛在電力物聯網建設進程。推薦欣旺達(300207)、麥格米特、通威股份(600438)和國電南瑞(600406),關注星源材質,宏發股份(600885)。

  新能源車:在市場化的質疑中前行,鋰電中遊全球競爭力凸顯

  19年新能源車補貼大幅退坡,符合市場化發展方向。伊人影院對19年新能源車銷量不悲觀,維持全年新能源車160萬輛以上,電池裝機量80GWh以上的判斷。國內動力電池企業陸續進入海外供應鏈,一梯隊格局相對穩定,李連傑捐比特幣,二梯隊將迎變化,看好一線龍頭和二線潛力新星。鋰電材料一方麵關注降價周期,優選有漲價潛力以及價格有望止跌企穩的環節,另一方麵考慮各環節龍頭具備全球競爭力,海外供應鏈仍是主線之一。

  光伏:先平價後競價,後補貼時代盛大開啟

  光伏政策推出,采用先平價後競價的方法,伊人影院認為光伏行業進入後補貼時代。伊人影院認為推動光伏行業發展的根本驅動力是生產效率提升和技術優化帶來的生產成本下降,龍頭企業低成本產能的陸續投放將進一步推動平價上網進程。推薦具備強成本優勢的矽料和電池片龍頭通威股份。

  風電:存量搶裝疊加競價上網,催生平價前最後一輪大周期

  風電行業有三大積極變化:裝機增長帶動行業回暖,棄風減少改善外部環境,全球風電市場或將反彈。風電競價政策帶動存量項目搶裝,19年裝機量有望快速提升。伊人影院認為風電競價時代從風機價格競爭轉向全生命周期度電成本競爭,推薦風機龍頭金風科技(002202)和優質零部件供應商天順風能(002531)等。

  工控:借製造業升級東風,國內龍頭有望加速進口替代

  中國仍處於智能製造的導入期和普及期內,工控自動化仍將是製造業轉型升級的重點突圍方向。隨著行業國產化率的不斷提升,長期來看國內工控企業發展空間較大,龍頭企業有望憑借資金和技術優勢擴大市場份額。推薦電氣自動化平台麥格米特,關注匯川技術(300124)和宏發股份。

  電氣設備:特高壓投資進入釋放期,泛在網建設有序開展

  伊人影院建議電氣設備板塊沿著智能電網和泛在網兩主線,布局特高壓、信息化設備和智能電表三個方向。智能電網方麵,伊人影院認為特高壓投資將按建設規劃有序推進;泛在網方麵,信息化設備為直接受益模塊,智能電表更換潮有望加速到來。推薦國電南瑞,關注岷江水電(600131)和林洋能源。

  風險提示:新能源車產銷量和產業鏈盈利增長低於預期;光伏裝機增速低於預期,行業競爭激烈程度超過預期;風電裝機不達預期。

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