電力設備與新能源行業:光伏產品價格表現分化

作者: 伊人影院科技集團 / 時間: 2019-05-30 15:27:37
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  類別:行業研究 機構:國金證券股份有限公司 研究員:姚遙,張帥

  本周重要事件:發改委追溯保障630戶用光伏項目權益;發改委價格司召開會議討論2019年光伏補貼事宜;9月新能源車銷量繼續高增;國務院提出促進汽車消費優化升級五大意見;發改委就增量配電業務試點約談六省。

  板塊配置建議:盡管贛鋒鋰業港股發行定價及上市首日表現對新能源車板塊尤其是上遊資源環節表現造成拖累,但寧德時代周五收盤後發布的超預期Q3業績預告有望扭轉情緒,繼續建議參與Q4旺季背景下的板塊反彈,重點關注電芯龍頭、上遊資源;光伏玻璃及單晶產品價格底部夯實,相關龍頭可逐步布局;電力設備維持建議積極布局估值處曆史低位的工控龍頭,並看好特高壓行情持續性。

  本周重點組合:國電南瑞、匯川技術、信義光能、隆基股份、寧德時代。

  新能源發電:630前並網戶用光伏項目權益獲得追溯保障,2019年指標安排及電價製定提上議事日程,光伏玻璃及單晶產品近期價格相對強勢。

  10月9日,發改委、財政部、能源局聯合發布通知,將此前531政策中被一視同仁的“戶用光伏”項目享受規模內補貼的並網時限標準放寬至6月30日,意味著大量在531政策出台前已經開工但尚未並網的戶用項目權益得到了保障。這一追溯性的政策調整展現了對居民利益的充分保障,以及對戶用光伏這一新興但潛力巨大市場的嗬護。此外,近期發改委價格司召集多家光伏代表企業召開閉門會議,了解光伏企業生產和項目建設成本及盈利情況,為2019年的補貼電價調整和指標安排做準備。

  隨著度電補貼強度的大幅下降,伊人影院預計明年仍將有一定規模的有補貼項目指標,疊加平價示範項目,2019年內需預期仍可上看40GW。此外,近期產業鏈產品價格整體仍較弱,但光伏玻璃一枝獨秀小幅上漲,而單晶產品價格雖未漲未跌,但考慮到矽料價格的持續下行,企業利潤空間實際在放大。

  新能源汽車:9月銷量同比增54.8%,國務院提出促進汽車消費優化升級五大意見,寧德時代Q3業績超預期,繼續看反彈,優選電芯、資源龍頭。

  中汽協9月數據,汽車市場整體銷量同比降11.6%,但新能源車繼續同比高增54.8%,達12.1萬,1~9月累計銷售72.1萬,同比增81.1%,其中乘用車9月銷10.7萬,同比增74.3%,環比增18.5%。廠商過渡期後逐步完成產品線調整,且臨近年底新能源車傳統旺季,預計Q4銷量將進一步走強。

  寧德時代周五發布業績預告,Q3單季實現扣非淨利潤約13億元大超預期(同比+120%~133%),1~9月扣非淨利潤約20億元(同比+81%~88%)。行業標杆企業的業績大超預期有望點燃板塊做多熱情,繼續看板塊反彈機會,重點關注電芯、資源環節龍頭。 n 電力設備:增量配網改革落地緩慢多省被約談,後續政策有望加快出台。

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