汽車與汽車零部件行業:傳統燃油車節能與新能源車技術提升雙考核

作者: 伊人影院科技集團 / 時間: 2019-07-13 17:06:42
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事件:工信部發布新的燃料油耗限製及雙積分征求意見稿,新政有不少變動。

    1、新的雙積分政策主要是為了應對前期政策帶來的兩個問題:1) 企業為應對雙積分,大力發展新能源汽車,提升新能源汽車銷量占比,但傳統汽車動力總成能耗下降並不明顯;2)目前生產的新能源車能量消耗不達預期,單車電量消耗太大,技術水平並不高。

    2、新政策核心改變一:對低油耗車(油耗低於其對應燃料油耗限製標準的車型)在計算乘用車企業新能源汽車積分達標值時按照其數量的0.2 倍計算,這相當於變相提升了低油耗車對整車企業達標的重要性,迫使車企提升傳統動力總成技術水平。

    3、新政策核心改變二:降低新能源車單車積分製:1)按照續航裏程純電動車型單車下降在30-50%左右(高續航下降較少),插電混下降20%,2)引入電耗調整係數EC 值,EC 值提升比較明顯的話, 可以在原有積分指標上提升50%。

    4、新的政策對對車企在傳統動力總成和新能源車整體能耗兩個方麵提出了更嚴格的要求,迫使整車企業在這兩方麵加大的投入,利好擁有真正核心技術的企業。

    5、進一步利好行業集中度提升,在行業經曆了一年以上的需求下滑後,能夠繼續在傳統動力、新能源兩方麵都繼續大手筆投入的企業隻剩下領先合資和部分頭部自主,邊緣企業將會更加捉襟見肘。

    投資建議:在新政策下,太平洋汽車建議關注:插電混動技術領先企業:比亞迪、上汽集團;擁有新能源車電耗優勢的歐拉汽車(長城汽車);擁有傳統車節能優勢的廣汽集團;核心零部件方麵,擁有多種節能技術解決方案的華域汽車。

    風險提示:雙積分新政實施與執行力度低於預期。

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