天風證券受讓恒泰股份下一站:或將涉控製權收購

作者: 伊人影院科技集團 / 時間: 2019-06-14 13:43:38
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  天風證券對恒泰證券的收購可能會有下一步打算。

  21世紀經濟報道記者日前從接近天風證券人士處獨家獲悉,天風證券根據此前相關協議完成對恒泰證券29.99%的股份收購後,正在考慮研究進一步對恒泰證券其餘股份進行收購,即不排除後續觸及30%要約收購線的可能。

  這意味著,天風證券有可能進一步實現對恒泰證券的收購與業務整合。

  有分析人士認為,天風證券若後期實現對恒泰證券的控製權,有可能會在滿足監管要求的情況下對天風證券、恒泰證券的業務進行相應調整。一方麵,天風證券能夠依托恒泰證券的營業部網絡補充自身的網點布局;另一方麵,恒泰證券則有可能通過業務剝離、調整轉型為一家專業子公司。

  或不止於參股

  天風證券對恒泰證券的股份收購仍在進行。

  5月29日,天風證券發布公告稱與北京慶雲洲際科技有限公司、北京匯金嘉業投資有限公司等9家企業簽署股權收購意向性協議,擬收購後者合計持有恒泰證券的7.81億股內資股,占恒泰證券持股比例為29.99%。

  值得一提的是,在此前的公告中,天風證券已經明確“本次收購不涉及控製權”。

  “這個持股比例可以視為戰略投資或財務投資,並未涉及到控股關係,所以不涉及控製權也並不存在問題。”上海一位投行人士表示,“但一家券商動用如此多的資金隻為了參股另一家券商的情況是並不多見的。”

  而據21世紀經濟報道記者從接近天風證券人士處獨家獲悉,天風證券對於恒泰證券的股份收購可能並不止於29.99%,其正在研究滿足相關條件的基礎上,進一步受讓恒泰證券股份,直到觸及30%的“要約收購線”。

  “天風對於恒泰的收購目前看沒有涉及到控製權變更,但完成這次股權受讓後,天風證券有可能會進一步考慮收購恒泰證券其餘的股份。”上述接近天風證券人士透露,“一方麵恒泰還有一些股東沒有將股份進行清理,另一方麵就算不考慮一級市場的轉讓,恒泰證券已經在港股上市,而天風的持股比例一旦達到29.99%,通過二級市場也能很輕易地觸發要約收購條款。”

  值得一提的是,天風證券此前公告也對於這種可能性預留了口徑。其在表示此次股份轉讓不涉及控製權後,又格外強調稱“有關事宜待後續協商”。

  “一家券商重金參股另一家券商的情況並不多見,往往最後都走向了控股權收購和整合,從戰略邏輯上看,天風進一步獲得恒泰的控製權也符合預期。”北京一家中型券商非銀金融分析師表示。

  不過對於這一動向和市場預期,天風證券方麵未予置評。

  6月12日,記者以投資者身份向天風證券方麵進行詢問時,對方表示相關股份已經簽訂了股份收購意向書,但具體的擬收購事宜仍然需以公告為準。

  同日,一位天風證券內部人士則對此表示,“不知情,沒有收到通知。”

  財報顯示,截至2018年底恒泰證券淨資產99.45億元,總資產為299.15億元;同期天風證券淨資產和總資產分別為184.90億元和535.66億元。當年天風證券歸母公司淨利潤達3.16億元,而恒泰證券則虧損達6.84億元。

  整合猜想

  由於“參一控一”的規則,一旦天風證券收購觸及恒泰證券控製權,有可能涉及到兩家券商的業務整合與調整。

  “雖然天風證券為無實控人的股權結構,但其如果控股恒泰證券,大概率還是要遵循參一控一的要求,對相關業務進行調整,避免同業競爭問題,目前也沒有一家綜合類券商控股另一家綜合類券商而可以不進行業務調整的先例。”上述非銀分析師表示,“如果完成控製權收購並進行業務調整,那麽未來恒泰證券和天風證券就要對於業務區域或業務種類做出新的安排。”

  在業內人士看來,天風證券對恒泰證券的進一步收購,看重的是對恒泰證券經紀網點布局以及部分垂直業務的優勢。

  “收購恒泰應該看重的還是對網點的布局以及一些垂直投行業務的看重。”上述接近天風證券人士透露,“恒泰是內蒙古的券商,主要布局在北方,而天風作為武漢的券商,布局主要在華中、西南等地區,雙方在經紀網絡上具有一定的互補性。”

  值得一提的是,天風證券截至2018年底的營業部數量並沒有超過恒泰證券。21世紀經濟報道記者統計Wind數據發現,截至2018年底,恒泰證券營業部數量達114家,同期天風證券營業部數量僅有98家。

  從分布來看,恒泰證券在非一線地區的主要布局省份為內蒙古和吉林,數量分別為27家和14家;而天風證券在非一線地區的主要布局省份為湖北和四川,分別有22家和15家,雙方具有一定的互補效應。

  此外,恒泰證券的ABS業務此前在行業內表現突出,也被業內人士視為天風證券的覬覦所在。

  “恒泰前兩年的ABS數量、規模是第一的,很多創新產品都是恒泰做的。”上述接近天風證券人士表示。

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