金融深1度:中小企業融資“多麵開花”(精華版)

作者: 伊人影院科技集團 / 時間: 2019-05-16 13:28:45
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  日前,中辦、國辦印發《關於促進中小企業健康發展的指導意見》,從營造良好發展環境、破解融資難融資貴問題等方麵,對促進中小企業健康發展提出具體意見。國務院常務會議隨後提出,要進一步加大工作力度,確保小微企業融資規模增加、成本下降,促進就業擴大和新動能成長。

金融深1度:中小企業融資“多麵開花”(精華版)

  如何進一步拓寬中小企業融資渠道?中小企業融資難點何在?中國經濟網“金融深1度”欄目邀請到北京大學經濟學院金融係教授呂隨啟和中信建投首席策略分析師張玉龍進行解讀。點擊進入專題

  精彩觀點

  多措並舉拓寬中小企業融資渠道

  呂隨啟:通過直接融資和間接融資渠道並舉,國家在拓寬中小企業融資渠道方麵出台很多措施;中小企業是資金需求方,投資者是資金供給方,雙方利益實現平衡,才能形成一個穩定的製衡。

  張玉龍:投資中小企業期限長、風險大,但未來可能帶來的回報高,股權融資相對債券融資來說,風險偏好的匹配程度更高,這就是為什麽一定要推出科創板,一定要建設多層次資本市場的原因。

  破解中小企業直接融資難題

  呂隨啟:從逆向選擇的角度來講,中小企業往往很難給投資者提供比較好的回報,從道德風險的角度來講,中小企業經營往往不規範,偏離原定融資意圖,從事一些高風險項目,導致違約風險上升。

  張玉龍:科創板設立了多層次的上市標準,不同的行業有不同的商業模式,但企業必須滿足相應的財務規範和公司治理規範要求。上市後,通過跟投製度設計,鎖定減持規範等市場化的機製,使逆向選擇和道德風險的問題有所減弱。

  夯實中小銀行服務中小企業能力

  張玉龍:中小銀行與當地企業有天然的業務往來,在關係維護方麵,決策過程短、檢查監督頻率和便利程度高。

  呂隨啟:中小銀行對中小企業的融資回報率偏低,僅僅實施定向降準是不夠的,關鍵是解決信貸資源分配的渠道,考慮通過貼現機製給中小銀行注入更多流動性,提高放貸能力。

  設定專項債券發行目標釋放怎樣信號

  張玉龍:設定發債目標是明確支持中小企業信號,通過風險緩釋工具,讓信用風險和還款付息的過程有一定的緩釋、減輕或者說轉移,起到一個類似於信用風險保護的作用。

  呂隨啟:2019發債量指標超過2018年,不僅僅是單純要解決中小企業融資難的問題,同時,還拓展了債券市場的深度和廣度,給中小企業融資提供更大的可選擇空間。

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